Номер 30 (975), 7.08.2009

По индексу Бигмака, который ежегодно публикует британский журнал The Economist, украинская гривна - одна из наиболее недооцененных валют в мире: она должна быть "сильнее" на 49 %.

Индекс Бигмак не может быть основным ориентиром для прогнозирования валютных курсов, считают экономисты. Этот индекс создан журналом The Economist скорее как исследовательское развлечение, чем как фактор для экономических прогнозов или оценки настоящей стоимости ключевых мировых валют, говорят эксперты.

Экономическая теория свидетельствует о том, что валютные курсы должны выравниваться ради выравнивания уровня цен между странами.

"Но это только теория, а в реальном мире существует очень много "но", которые нивелируют ее значение. В частности, цены на те сельскохозяйственные продукты, которые являются компонентами гамбургеру, не являются полноценным предметом свободной глобальной торговли. Поскольку мировая торговля готовыми гамбургерами невозможна по очевидным причинам, то выравнивание цен на гамбургеры по всему миру - невозможная задача", - подчеркивает экономист Astrum Investment Management Алексей Блинов.

Он придерживается мысли: из-за того, что индекс Бигмака привязан к одному продукту одной глобальной компании, любые выводы заведомо определены ценовой политикой этой корпорации.

"Для транснациональных корпораций обычной является политика "ценового приспособления к рынку" (pricing-to- market), когда они устанавливают цены на свои продукты, учитывая уровень доходов населения в той или иной стране. Курсы валют в условиях свободного курсообразования определяет платежный баланс, в котором фигурирует движение тысяч товаров, а также передвижение капиталов. Конечно, один гамбургер не может заменить всю сложную систему курсообразования", - уверен Алексей Блинов.

Эксперт подчеркивает, что покупательная способность доллара в одной стране может существенно отличаться от покупательной способности доллара в США.

"Если бы не было бы таких отличий, не существовало бы такого показателя, как паритет покупательной способности, который есть намного более качественным воспроизведением той же идеи, которая заложена и в индексе Бигмака, но базируется на значительно более широкой потребительской корзине", - сказал эксперт.

По его словам, показатель паритета покупательной способности уточняет уровень зажиточности граждан стран мира, но практически ничего не говорит о динамике обменных курсов, которые определяются другими факторами, прежде всего торговым дефицитом и движением капитала через границу.

"Уже много времени индекс Бигмака последовательно указывает на недооцененность гривны. В прошлом году даже глава Национального банка Украины использовал это как аргумент против девальвации гривны. Но этот аргумент не сработал".

Владимир БОЙКО
("Фондовый рынок").

Версия для печати

Предыдущая статья

Следующая статья